展望12月份，螺纹钢期货震荡偏强的概率大。供给方面，1-10月粗钢产量累计同比已低至负区间，供应端面临的政策压力有所减弱，在当前钢厂利润不断修复的背景下，市场预期12月钢厂有可能复产。尽管如此，我们认为环保要求下钢厂大面积复产可能性较小，供应端仍将保持相对较低的水平；需求方面，随着螺纹钢企稳反弹，下游采购意愿逐渐恢复。
此外，金融政策的调整也一定程度上提振了市场信心。总体来看，12月螺纹钢期货将保持震荡偏强的趋势，不过随着终端需求转入淡季，不宜过分看高本轮反弹力度。
截止11月25日，上海螺纹钢现货价格在4740-4810元/吨左右，期货01合约4471元左右，05合约4255元左右。展望12月，螺纹钢终端需求逐步进入淡季，01合约难以出现强势拉涨的局面。05合约则可能在宏观好转、政策回暖的预期下逐步走强，推荐1-5反套策略。当价差在300点左右时可以建仓20%，价差缩小到250点时可加仓20%，总仓位不超过50%。
